近日，新力控股(02103)接连获得三大国际评级机构认可。6月8日，惠誉授予新力控股长期外币发行人默认评级(IDR)为“B+”，展望“稳定”。此外，惠誉还授予新力控股“B+”高级无抵押评级，回收率评级为“RR4”。
紧接着，6月10日，标普、穆迪分别授予新力控股“B”长期发行人信用评级、“B2”企业家族评级，展望均为“稳定”。同日，惠誉再次覆盖新力控股，授予公司拟发行高级美元票据“B+”评级，回收率评级为“RR4”。
在评级报告中，三大评级机构均对新力控股强劲的销售及快速周转的策略表示认可。其中，穆迪指出，高周转策略支撑了新力控股良好的流动性，其持有的现金加上穆迪预估的运营现金流，足以覆盖其未来12-18个月到期的债务、承诺土地付款和其他款项。
有了国际评级机构的信用背书，意味着新力控股的融资可能会更加顺利，融资成本也有望进一步下降。
据了解，今年以来新力控股共获得三笔融资。2月12日，获授一笔金额为1.4亿美元的定期贷款融资。3月11日，发行一笔2.8亿美元年利率11.75%的票据。6月11日，发行2.1亿美元高级票据，票息为10.50%。值得一提的是，本次发行为公司首次发行中长期债券，获得超7倍超额认购，在市场投资人的热烈追捧下，最终发行利率较初始价格指引大幅收窄50个基点，充分彰显了国际投资者对公司未来发展前景的信心。
4月初，中银国际首次覆盖新力控股，并指出，影响新力控股信用的关键因素在于是否能获得国际评级，且通过降低信托贷款占比来优化债务结构，同时保持稳定的销售增长。
如今，随着三大国际评级陆续公布，新力控股的基本面和增长前景获得市场更广泛的认可，这是继3月份加入港股通之后，公司的实力再次得到证明，这也正是今年以来在恒指跌逾14%的背景下，新力控股依然能保持上涨的原因之一。
在50强房企中，新力控股的成长潜力确实惊人。从2010年诞生，到在江西省占据领先地位，并成为辐射粤港澳大湾区和长三角等主要城市群的准千亿房企，新力控股创造了房地产界的新速度。
目前来看，这种发展势头虽然伴随行业进入白银时代而有所放缓，但在众多房企中，仍算是强劲。2020年，新力控股销售目标为同比增长20%，高于大部分房企。而比增速更吸引市场目光的，可能是其增长质量，包括降杠杆、降融资成本、及强盈利增长的潜力。
降杠杆，降融资成本
实际上，上市第一年，新力控股降杠杆效果显著，净负债率从2018年的237.9%降至2019年的67%，公司表示有信心能够将净负债率维持在80%以内水平。
惠誉指出，以净债务(包括对合资企业和联营企业提供的担保)/调整后库存衡量，新力控股2019年的杠杆率为57%，在“B+”评级中处于较高水平，但如果不考虑对合资企业提供的担保，截至2019年底，新力控股的杠杆率在30%左右，低于许多“B+”同业。
惠誉预计其杠杆率将逐渐下降，并在2023年的预测期内保持在55%以下，因为该公司计划土地收购金额不超过其销售收入的50%，并减少对合资企业的债务担保。此外，高周转模式也有利于公司降低杠杆率。
得益于融资渠道改善，降杠杆的同时，公司的债务结构和融资成本也有优化空间。据了解，上市之前，有望下降，从而为利润增长释放空间。在流动性宽松的环境下，有三大评级机构信用背书，新力控股降杠杆之路预计更为顺畅。
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我爱范文 » 新力控股连获三大机构“稳定”展望 融资成本有望继续下降
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